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【市場觀察】鋼價妖漲近1300元后,機遇與風險并存

發布日期:2016-10-20 來源: 2836 

核心提示:  ----鋼價妖漲近1300元,3000上方有機遇,風險也在聚積春節過后,經過短暫的盤整,鋼價便進入一段較長時期的階段性寬幅震蕩行情,‘金三銀四’傳統旺季再現,據國內第三方鋼鐵電商平臺--鋼為網(www.prcsteel.com)市場報告顯示,到本周下半周,國內線螺、熱軋等品種價格相繼站在3000元大關上方,鋼價至今累計漲幅超過1000元,部分品種漲幅接近1300元/噸,

  ----鋼價妖漲近1300元,3000上方有機遇,風險也在聚積

  春節過后,經過短暫的盤整,鋼價便進入一段較長時期的階段性寬幅震蕩行情,‘金三銀四’傳統旺季再現,據國內第三方鋼鐵電商平臺--鋼為網(www.prcsteel.com)市場報告顯示,到本周下半周,國內線螺、熱軋等品種價格相繼站在3000元大關上方,鋼價至今累計漲幅超過1000元,部分品種漲幅接近1300元/噸,普遍利潤在400~800元/噸不等,春節前部分庫存資源利潤更是突破1000元大關,創2010年以來最高點,一改前些年虧損萎靡的窘境,鋼鐵行業猶如雨后陽光普照,似乎已經突破黎明前的黑暗(詳細見下表)。

  然而,我國鋼鐵行業產能嚴重過剩格局未改,供求過剩矛盾暫時性‘平緩錯位’的局面終究會破裂,市場及資本的雙重炒作已經嚴重透支后期需求,在鋼價爆沖之后,恐高擔憂情緒滋生,建議市場在低價資源出盡之后,保持平出操作,謹慎拿貨,切勿高位賭行情,需謹慎。

  對此,鋼為網首席分析師孟城祥指出,本輪鋼價大漲,得益于‘鋼廠復產緩慢、市場庫存超低、宏觀經濟回暖釋放終端需求’等諸多方面的積極因素疊加,同時也是市場長期積壓情緒的一種宣泄及資本市場借機放大炒作。下游需求雖然隨著季節回暖有所增加,但顯然達不到令鋼價暴漲如斯的能量,資本市場、鋼廠的聯合炒作成為主要拉力,而鋼坯累計跳漲高達近千元,更是成為多次帶動鋼價暴漲的領頭羊和導火索,鋼廠方面集體罕見的超大幅度連續上調出廠價,特別是沙鋼、武鋼、寶鋼等龍頭鋼企對最新一期出廠價全面上調400~600元/噸不等超高漲幅,進一步確認鋼價漲勢的同時,也是從現貨層面開啟收割利潤的佐證。

  經濟回暖,帶動的固定資產投資增速回升、房地產投資回升特別是新房屋開工面積大幅增加是客觀存在的事實,但并不足以如此大體量的消化掉3月粗鋼日均產接近230萬噸的龐大規模,超高產量下的超低庫存水平,資源被‘隱藏’了,又隱藏在何處,一旦隱藏資源曝光后重新‘流入’市場,其結局不敢想象,不過在此之前,確切的來說,在資本和鋼廠收割完足夠的利潤之前,這種擔憂暫時可以擱置一邊。

  今年以來,因上游鋼廠資源供應持續低迷,市場將原因歸結為鋼廠復產緩慢,其實不然,筆者在上文《后期鋼價下跌風險一定是來自需求端變化》中有詳細的闡述,簡單復述,就是統計方法的問題,機構統計的開工率是所有鋼廠的總體開工比例,將大型鋼廠與其余小型鋼廠置于同等水平,忽略了一家大鋼廠的產力往往可以抵上數十上百家小鋼廠,而往年活躍的中小型鋼廠,在去年的全面虧損中,有一大批已經破產退出,所以造成統計出來的鋼廠開工率偏低,同時華北、華東地區大量未被統計的小型鋼廠紛紛復產入市,實際上,隨著3月份鋼價暴漲以來,鋼廠獲利跟進增產的規律不可能改變,這是由市場逐利的本性所決定的,統計局3月粗鋼日產創下歷史次新高的229.7萬噸水平即是鐵證,鋼廠依舊在高產,而市場資源又長期十分緊缺,庫存哪里去了?終端吃掉了?

  當前市場和鋼廠內部庫存資源罕見的超低水平,但絕對不是被終端所全部消化掉了的,除了一部分庫存下沉至三四線市場無法統計及下游終端部分提前備庫之外,有一個觀點認為消失的資源庫存是被人為‘隱藏’起來了,其目的無外乎是配合市場抬高鋼價水平,配合資本炒作。鋼為網分析師這樣看待當前市場關于庫存超低需求論,雖多少有點陰謀論在內,但不得不說也是一個解讀的方向。

  但是不得不承認,一季度的經濟回暖,特別是基建投資增速、房地產投資增速及新房屋開工面積增速的大戶提升,直接拉動了‘金三銀四’階段鋼材需求的釋放,促進貿易商、終端等角色吸收鋼材資源,與現貨資源庫存持續超低下降一起,成為這輪鋼價能夠借炒作之計暴漲的關鍵。固定資產投資完成額同比增10.7%,房屋新開工面積同比增速達到19.2%,商品房銷售同比增長33.1%,這一切都給鋼價提供了久跌之后爆發的基礎,隨著信貸投放到位,基建投資項目落地,房地產和基建項目正在密集開工,4、5月份的鋼材需求端利好還將繼續體現。

  另外,從原料市場來看,國家側供給改革還在繼續發酵,煤炭領域嚴控產能,整頓合并力度加大,各大礦區均在執行打折生產要求,加上環保約束下,當前煤炭領域還將繼續有一波因供需改變帶來的行情,進口礦在反復之后重新站上65美元關口,特別是鋼坯在暴漲140元(4月21日最新報價為2580)后創下歷史單日最大漲幅,其超低庫存還將給予持續拉漲理由;對焦鋼廠超級獲利后增產對原料需求增加,后面的鐵礦石、焦炭、鋼坯、廢鋼等仍有較大的上漲空間,對成材的支撐拉動依然明顯。

  故,鋼價的暴漲仍未結束,在原料、期鋼的直接拉動下,在下游需求采購增強下,在各大鋼廠動輒上調數百元出廠價的刺激下,在鋼材庫存不斷刷新新低下,在房地產、基建等重大項目加速開工下,預計鋼價的本輪上漲大周期還將繼續維持,突破3000點大關之后,高位的驚喜或許更多,但需要提醒的是,春節以來鋼價暴漲接近1300元/噸,最高噸鋼盈利達到800~1000元/噸,漲價后的風險也開始聚集,應當謹慎安排出貨頻率,拿貨囤庫需要慎重,畢竟,炒作總有結束的時候,一旦資本和鋼廠開啟大規模的正式收割利潤,現貨市場的供需緊平衡將無法維護暴漲成果。

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